昨天,锂电龙头亿纬锂能(维权)发了26年中报预告,今天市场讨论比较多,这份业绩也是锂电行业第一份中报预告,信号意义明显。
业绩预告发布后,今天亿纬锂能股价盘中涨幅逼近15%,收报66.88元/股,对应的动态PE约18倍(以东吴证券72.3亿元年度利润预期为基准)。
数据来源:Go-Goal于是,用小二Claw中的上市公司业绩鉴定和分析技能(suntime-stock-performance-appraisal),分析了这份业绩预告。
在小二Claw中,问了三个问题:1)分析亿纬锂能的中报预告;2)分析业绩大增原因;3)新能源行业前景。
数据来源:小二Claw经过一番思考总结,小二Claw清晰的解答了这三个问题,一起来看看。
01 业绩全景:利润翻倍,逐季加速
据亿纬锂能公告,公司预计26年上半年归母净利润31.30亿元至33.71亿元,同比增长95%至110%;扣非净利润24.30亿元至26.03亿元,同比增幅高达110%至125%;营收同比增长约60%。
拆分单季,Q2净利润为16.84亿元至19.25亿元,环比Q1增长16%至33%,连续两个季度环比加速。Q1归母净利润14.46亿元、同比+31.35%的数据已属亮眼,Q2在此基础上进一步爬坡,印证了公司业绩处于明确的加速兑现通道。

关于是否超预期,业绩预告发布前,机构对亿纬锂能全年净利润预期约62亿~71亿元,而上半年下限(31.30亿元)已超过按42%~46%季节性占比折算的合理区间(约31.06亿元),上限更是显著超出市场一致预期。
最新跟踪数据显示,公司在Q1财报季被最终标记为"符合预期",但本次半年业绩预告所得出的盈利斜率,显然已打破市场此前相对保守的线性外推。
以下为小二Claw结论,超预期。

全年来看,公司26年一致预期营业收入同比+63%、一致预期归母净利润同比+69%,维持高增长。

02 中报业绩大增的四大原因
①储能电池出货量爆发。Q2储能出货25GWh+(同比+60%),SNEC展会现场签约超67GWh。
②动力电池大圆柱+商用车双轮驱动。Q2动力出货15GWh+(同比+80%),商用车翻倍。

③成本管控超预期。原材料涨价背景下毛利反而环比提升,单Wh盈利升至0.025元
④投资收益+套保对冲。Q2联营企业贡献利润(思摩尔、华飞等),套保浮盈3.42亿未计入。
03 储能行业前景:需求贝塔与结构升级共振
亿纬锂能的这份超预期预告,很大程度上是储能行业结构性高景气的缩影。从行业层面审视,储能的高确定性体现在两个维度:
需求端,增速仍在爬坡。2026年1~5月国内储能电池累计销量为255.5GWh,同比增速达87.7%,约为同期动力电池增速(34.9%)的2.5倍。
增量驱动来自三个方向:
其一,中国AIDC建设规划预计未来5年将带来约125GWh新增储能需求;
其二,海外,尤其是北美与欧洲电网级大储项目加速落地,亿纬锂能北美项目稳步推进、欧洲项目服务100%达标;
其三,国内反内卷政策推动行业整合,电芯价格见底回升,储能系统集成报价正逐步传导涨价,行业盈利能力有望见底回升。
配资炒股供给端,格局收紧支撑利润。6月锂电池环节6家企业合计排产约175.7GWh,同比增长68%,环比增长6%。
头部企业,宁德时代与比亚迪合计市占率超60%,凭借规模与客户锁定优势率先修复盈利,而中小企业在成本压力下产能出清加速,"一超多强"格局进一步强化。
在订单饱满、竞争趋于理性的背景下,储能行业正在从"以价换量"的粗放扩张阶段,切换至"量利齐升"的价值兑现阶段。
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整体来看,小二Claw的对新能源行业的判断也是偏乐观的。

04 当前估值与预期差
元股证券:ygzq.hk从预期差视角审视,市场此前对公司核心担忧在于锂价上行侵蚀利润、以及储能价格战延续,但26H1预告用"利润增速跑赢营收增速超30个百分点"的事实,有力回击了这两种逻辑。
进一步,若后续宝马大圆柱项目及北美储能客户订单迎来实质性放量,公司盈利曲线仍具有上修空间。
需要补充的风险维度,当前高位运行的锂价若进一步大幅上行并超出套保覆盖范围,仍可能对下半年供应链成本构成挑战;
同时600亿以上年营收体量的基数效应,也会使未来增速自然收敛。此外,公司2026年3月提前赎回"亿纬转债"触发市场避险情绪,正股当时盘中下挫近10%,该治理事件的后续股东关系修复进度值得持续观察。
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最后,小二Claw生成了一份html格式的业绩鉴定报告,可供查阅。
以下为报告样式(部分截图)


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以上,如需安装上市公司业绩鉴定和分析技能(suntime-stock-performance-appraisal),可前往AI小二技能广场复制使用(建议电脑端访问):
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关键词:#亿纬锂能#储能电池#业绩超预期#动力电池#AIDC#反内卷#大圆柱电池#628Ah电芯#量利齐升#财报分析数据来源:AI小二、小二Claw,以上数据仅供参考,不构成任何投资建议。
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